2026关于食品饮料行业调查报告

上周，申万食品饮料上涨2.13%，跑赢上证综指(1.39%)。细分板块中，其他酒类(13.38%)、食品综合(6.31%)、肉制品(4.92%)涨幅居前。乳品(1.70%)、啤酒(0.67%)、白酒(0.45%)涨幅分列后三位。重组、转型类股票涨幅。

1.整体观点:目前市场风格在有主题有概念的成长股，食品饮料缺乏主题催化，难有表现机会，仍然从价值角度建议看待食品饮料，轻板块，重个股！从弹性和业绩角度寻找个股机会。

2.酒水板块:中秋十一双节过后，行业销售进入平淡期，板块缺乏催化因素。10月份白酒产量同比增长6.22%，1-10月累计同比增长4.82%，是三大类酒中产量增速的。葡萄酒和啤酒1-10月累计分别下滑0.88%和5.73%。未来酒水行业增长的核心逻辑是:挤压式发展下的行业集中度提升、消费升级。

3.大众品板块:板块基本面依然比较平淡，10月酱油产量增长15.38%，较之前跃升明显但还需要继续观察，乳制品增速回落至6.99%。在cpi整体低迷的情况下大众品企业收入增速提升较为困难，而成本端后续下降空间有限，行业促销竞争却日趋激烈，利润增长高于收入增长的状态不可持续。关注创新能力强，具备新兴消费属性的个股。

4、个股推荐及配置逻辑:重点关注业绩能持续增长、现金流好、有催化的个股: 1)价值股配置:基本面持续走好的贵州茅台(519)、洋河股份(002304)、古井贡酒(000596)。 2)弹性股配置:老白干酒(559)(增发落地，业绩释放 并购重组)、泸州老窖(000568)(中高端酒市场恢复，业绩弹性大)、安琪酵母(298)(收入利润高速增长，外延发展空间广)。另外关注转型婚庆市场的今世缘。

5、风险提示:1)通缩风险下，终端消费持续走弱，企业业绩回暖低于预期;2)食品安全问题